供需严重失衡 导致钢价价格出现了限制

供需严重失衡 导致钢价价格出现了限制

    钢铁出现前所未有的打击，出现了不同程度的波动，这些波动，在很大一 个程度上，都是由于供需的严重失衡导致的，在内外多重利空的影响下， 大宗商品自4月份中旬以来经历了一波较大幅度的下挫。对欧洲债务问题的 担忧使得市场回避风险资产，而中国经济的放缓使得投资者下调对经济成 长的预期，市场风险溢价提升，风险资产估值下降。

    供需的严重不平衡，从去年的时候就开始了，这个过程，都是有一定的过 程过度过来的，自4月中旬以来螺纹期现联动下挫。主力合约1210合约最低 下探至4000下方，下跌400元/吨。受近期央行降准降息、国家发改委加快 项目审批的影响，市场悲观情绪有所改善，螺纹钢期价有所反弹。自4月份 以来希腊债务问题再次触动市场的神经。对希腊退出欧元区的担忧，使得 大量资金流入避险资产，投资者风险溢价抬升，欧美股市集体下挫。与此 同时，大量资金流入美元资产使得美元大幅飙升，这打压了大宗商品走势 。不过随着6月17日希腊选举结束，支持紧缩的新民主党获胜，前期市场的 紧张情绪将会得到较大的缓解，美元将会下行修正，包括大宗商品在内的 风险资产的定价将会得到抬升。受此影响，后期螺纹期货均价也有望提升 。

    钢材的价格上的波动，在很大一个程度，都是与我们供需角度上来分析所 得，来进行分析的。从供给来看，钢厂受钢价下挫的影响5月份中旬以来有 所减产，5月下旬日均粗钢产量回落至195万吨，较5月上旬最高时的204万 吨下降9万吨，但相对去年 而言减产力度依旧有限，目前195万吨的水平依 旧高于去年同期的水平。实际上，缺乏自我约束能力的国内钢厂在目前的 盈亏水平上减产的决心值得怀疑。从需求情况来看，新近审批的项目还处 于筹备阶段。从以往的经验来看，自项目审批、资金到位，直到开工这个 过程需要三个月左右的时间，短期还不能拉动钢材终端需求。受出货困难 的影响，目前贸易商对后市依旧较为悲观，中间需求几乎为零。随着希腊 问题的逐渐明朗，螺纹钢有望逐渐走出尾部风险，市场交易重心有望逐渐 抬高，但供需情况可能在一定程度上限制期价抬升的空间。笔者认为，希 腊选举利好给螺纹钢均价的抬升只有150元/左右。未来螺纹期价的走势有 赖于自身供给格局的改善，只有有了相关的改善之后，才能够满足这个方 面的需求。